湖北省和安徽省近期推动国有资产证券化、杠杆化改革，试图通过盘活国有资源化解地方债务，但可能引发公共服务涨价、金融风险后移及土地金融模式复刻等长期隐患。

1.国有资产金融化改革的运作模式

湖北提出＂三资＂管理三原则：资源资产化、资产证券化、资金杠杆化，覆盖土地、矿产等6类资源和股权、特许经营权等5类资产。

黑龙江通过拍卖水库淤泥20年处置权（如依安县8.39亿元案例），以未来收益权获取银行贷款，实质是构造资产价值进行融资。

2.市场化运营的民生代价风险

将停车费、景区门票等稳定收益资产证券化，可能导致公共服务涨价，类似＂筑墙挡景＂等案例已显现利润最大化导向。

与90年代低价出售国有资产不同，当前改革依赖虚高估值（如齐齐哈尔淤泥定价），可能加剧银行坏账 …… 🔒